Guida di Titan · 7 min di lettura
Scrivere una tesi d'investimento in Titan
Una tesi è dove scrivi cosa pensi di un asset e quanto pensi che valga. I prezzi che inserisci qui sono quelli con cui lavora l'Ottimizzazione, quindi è la schermata più importante di Titan.
In questa guida
Il nome
Sta sopra entrambe le schede, ed è l'unico campo senza il quale la tesi non si salva.
Se non sai come chiamarla, usa il ticker o il nome dell'asset. Lo scopo è ritrovarla in fretta.
Non riesci a salvare e non capisci perché?
Controlla prima il nome. Dimenticarlo è il motivo più comune per cui una tesi non si salva, e quando sei a metà del lavoro non è un motivo evidente.
Titan non ti dice cosa comprare o vendere, e non promette alcun rendimento. Elabora le informazioni che gli fornisci perché tu possa prendere decisioni informate. Le decisioni sono tue.
Informazioni generali
La prima scheda, quella che alimenta il resto dell'app.
L'asset
Una casella di ricerca con un menu a tendina in cui scegli cosa stai analizzando. Ti mostra il mercato su cui è quotato ogni titolo, con il suo codice di mercato, così puoi scegliere quello che ti interessa davvero.
Scegliendolo, paese e settore si compilano da soli, e puoi modificarli entrambi a mano.
Questa modifica manuale è più utile di quanto sembri. Se stai analizzando l'ADR di Alibaba, è quotato negli Stati Uniti ma il business è cinese, e potresti voler registrare la tua esposizione sulla Cina. Lo stesso vale per il settore: un'azienda industriale il cui ramo in forte crescita è la tecnologia potrebbe essere una che preferisci seguire come tecnologica.
La modifica ha effetti oltre questa schermata
Paese e settore sono il riferimento degli avvisi della tua Dashboard, e sono quello che il motore di ottimizzazione legge quando valuta la concentrazione. Cambiarli qui cambia il modo in cui viene valutato tutto il tuo portafoglio, ed è proprio lo scopo, ma conviene farlo consapevolmente e non per sbaglio.
Prezzi obiettivo a 1, 3 e 5 anni
Tre campi, e i più importanti della schermata.
Sono tuoi. Sono il risultato finale della tua valutazione dell'asset, e Titan non li calcola al posto tuo: inserisci la conclusione a cui sei arrivato. Da questi derivano il potenziale di rialzo e di ribasso rispetto al prezzo attuale, e il peso che l'asset ha quando simuli un ribilanciamento nell'Ottimizzazione.
Ed è anche per questo che tesi compilate a metà danno risposte a metà: puoi simulare solo gli orizzonti che hai compilato.
Due date
Fine dell'esercizio fiscale, così sai sempre quando chiude l'anno dell'azienda, e la data della prossima presentazione dei risultati. Entrambe si possono aggiungere al tuo Calendario.
Azioni in circolazione e piano di riacquisto
Selezionando l'asset si compila il numero di azioni in circolazione, che da lì puoi modificare a mano.
Tienilo aggiornato, perché da questo si calcola la capitalizzazione di mercato, e dalla capitalizzazione si calcolano a loro volta i parametri quantitativi qui sotto.
Accanto c'è un selettore del piano di riacquisto (buyback). Attivalo quando l'azienda ha un riacquisto di azioni proprie in corso. È un promemoria per te: se l'azienda sta ricomprando le proprie azioni, le azioni in circolazione stanno diminuendo, e un dato non aggiornato distorce senza farsi notare ogni multiplo che calcoli.
Il riepilogo, o tesi alla Lynch
Un campo di testo libero per condensare tutta la tesi in poche righe. Internamente la chiamiamo tesi alla Lynch, da quello che diceva Peter Lynch: se non riesci a spiegare la tua tesi in modo comprensibile in due minuti, non la capisci ancora abbastanza bene.
Il modo per sfruttarlo al meglio è scriverlo due volte.
Prima di iniziare, scrivi la tua ipotesi: cosa ti aspetti di trovare e perché l'asset ti interessa. Quando l'analisi è finita, torna a rileggerlo. O quello che sospettavi ha retto, o non ha retto, e in entrambi i casi vale la pena saperlo. Aggiornalo con quello che hai concluso davvero.
È quello che compare in cima al PDF esportato, quindi finisce per essere la prima cosa che chiunque legge, tu compreso, tra sei mesi.
Parametri quantitativi
Campi facoltativi per i multipli che ritieni rilevanti per quell'asset, come Prezzo/Utili o EV/EBITDA, ciascuno con un intervallo ragionevole che definisci tu.
Quando ne selezioni uno, la capitalizzazione di mercato si compila da sola: prezzo attuale moltiplicato per le azioni in circolazione che hai indicato sopra. Poi aggiungi la variabile di cui il multiplo ha bisogno. Per Prezzo/Utili, gli utili. Per EV/EBITDA, i dati corrispondenti.
E uno che si dimentica spesso: ogni parametro che contiene EV chiede anche il debito netto. Se invece di debito l'azienda ha liquidità netta, inseriscila come cifra negativa.
Il numero in alto a destra mostra il multiplo attuale, e il suo colore lo colloca rispetto al tuo intervallo: rosso sopra, grigio dentro, verde sotto.
NTM e LTM ti chiedono numeri diversi
LTM significa ultimi dodici mesi (last twelve months). Inserisci il dato pubblicato, o quello che hai rettificato tu durante l'analisi.
NTM significa prossimi dodici mesi (next twelve months). Inserisci quello che stimi farà l'azienda, non quello che ha già fatto.
Confonderli è facile e rovina il confronto senza che te ne accorga.
Sezioni: dove si scrive la tesi
La seconda scheda si apre con le sezioni che hai definito nel tuo Profilo, sotto Officina, ed è lì che scrivi davvero.
Puoi creare nuove sezioni, eliminare quelle che non ti servono e riscrivere quelle che tieni, in base a ciò che richiede ogni asset e a come ti piace lavorare. Puoi anche trascinare le sezioni per riordinarle.
Ogni sezione ha un campo per aggiungere i KPI che ritieni utile monitorare per quell'asset. Quei KPI sono quelli che poi lavori trimestre per trimestre nella schermata dei risultati.
Salva spesso
Salva i progressi man mano. Una tesi lunga è tanto lavoro da perdere.
Come scriverne una su cui valga la pena tornare
Tre cose che fanno la differenza tra una tesi che usi e una che hai scritto una volta sola.
Dalle una struttura. Non per eleganza, ma perché tornerai su questo documento periodicamente e devi riuscire a trovarci le cose.
Scrivila con parole che capisci davvero. Il gergo inutile fa sembrare una tesi rigorosa e la rende inservibile, perché tra sei mesi non saprai dire se il tuo ragionamento regge ancora. È uno strumento di lavoro, non un modo per impressionare qualcuno sui social con qualcosa di complicato.
Attenzione alle tesi scritte dall'IA. È allettante farsene preparare una e incollarla così com'è. Fatto così non vale niente: il valore di una tesi non è il documento, è il fatto che il ragionamento l'hai fatto tu. Usala per una prima bozza, poi smontala e riscrivila con parole tue. E se dopo tutto questo c'è ancora qualcosa che ti sfugge, quella non è la tua tesi. È quella di qualcun altro.
Consiglio rapido: il modo più veloce per ricavare valore da Titan
Crea una tesi per ogni asset che possiedi, anche vuota, e compila i prezzi obiettivo prima di qualsiasi altra cosa. Basta questo per lanciare subito una simulazione di ribilanciamento nell'Ottimizzazione e vedere quanto il tuo portafoglio attuale è lontano dal tuo piano. Ricorda che puoi simulare solo gli orizzonti che hai compilato, quindi compilali tutti e tre se puoi.
Scrivere le tesi è la parte più lenta di Titan. È anche la parte che fa sapere a tutto il resto cosa pensi.
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